大数据分析公司Palantir Technologies近期可谓冰火两重天。就在前一周
，特朗普总统还在社交媒体上盛赞其具备“强大的作战能力 ”，而另一边 ，“大空头
”投资者迈克尔·伯里却再度重拳出击
，对该公司发出了严厉警告
。受此影响，PLTR股价周三下跌近5% ，报收144.90美元
，回吐了此前“人工智能软件”反弹带来的大部分涨幅。

　　伯里的“沙堡
”论与估值争议

　　伯里在近期的一篇Substack文章中直言不讳，将Palantir形容为一座“沙堡 ” ，认为围绕该股的极度看涨情绪不过是一种心理上的潮汐现象 。他强调
，目前股价中包含了太多对人工智能的乐观预期，而这些并不足以支撑其估值
。

　　伯里用实际行动表达了他的立场。他公开声称继续持有2026年12月到期
、行权价为100美元的看跌期权 ，以及2027年6月到期、行权价为150美元的看跌期权 。按照他的计算，Palantir的内在价值仅为当前交易价格的约十六分之一
，这意味着他认为该股被高估了超过一半，甚至暗示其股价应该跌回约50美元的水平
。

　　强劲业绩 vs 昂贵价格

　　数据显示 ，Palantir的基本面其实相当强劲。2026年第一季度营收同比增长85%
，预计全年营收指引高达71%，调整后的自由现金流预计在42亿至44亿美元之间 。公司在国防领域的AI分析服务具有强大的护城河
。

　　然而 ，这是以极高的估值倍数作为代价的。即便经历了今年的回调
，Palantir的动态市盈率仍接近100倍，市销率高达43.5倍 。看涨的分析师认为 ，美国商业业务的翻倍增长以及国防项目的深化足以消化这一溢价；但空头观点则认为
，面对Anthropic等竞争对手的冲击以及微软 、亚马逊等云巨头的压力，其“护城河”正在变窄
。

　　技术形态与市场观点

　　从技术分析上看 ，Palantir的股价走势依然岌岌可危。在经过长达数月的低位盘整后
，股价试图构建的上升形态似乎在150美元的关键心理关口遭遇了强力阻击 。技术分析师指出，目前图表形态有演变为“熊旗
”的风险 ，若股价有效跌破130至138美元的支撑区域，可能会进一步下探此前120美元附近的低点。

　　尽管面临诸多质疑
，华尔街分析师对PLTR的平均目标价依然高达185.35美元，普遍评级为“适度买入”
。但对于普通投资者而言 ，这起关于“沙堡 ”的争论提醒我们
，即便是AI赛道中最闪耀的明星，当它的估值已经预支了未来多年的增长时 ，任何风吹草动都可能引发剧烈的波动。