6月2日，军工板块继续低迷 ，日内走势震荡 。军工核心资产——军工ETF华宝（512810）早盘一度跌逾3%创年内新低
，放量收跌0.81%失守年线，振幅达3.38% ，成交5427万元，较上日激增逾40%
。近2日连跌区间逾3000万元资金逢跌净申购。

　　成份股跌多涨少
，显著分化 。MLCC概念加持，火炬电子继续涨停走出4天3板 ，股价再创3年新高
，鸿远电子午后亦涨停封板
。“中字头
”多只权重股为主要拖累，中国卫星
、中航光电、中国动力 、中航沈飞等多股收跌。

　　分析指出 ，受益AI需求景气
，MLCC行业正进入新一轮涨价
、景气上行周期 。火炬电子、鸿远电子等公司除军工被动元器件外，也包括AI服务器电源 、电力储能市场等民用被动元器件业务 ，AI产业发展给这些企业带来新成长逻辑
。

　　拉长时间看
，5月中旬以来，军工板块持续震荡下行 ，军工ETF华宝（512810）5月累跌8.24%
，同月沪指跌1.06%。

　　军工缘何大幅跑输大盘？资金面，二季度风险偏好向两端扩散背景下 ，资金抽离商业航天概念等前期涨幅较高
、估值偏贵的成长股 。基本面上，当前正处于“十四五 ”向“十五五
”过渡的交接期
，军工领域相关订单下发存在一定滞后，导致2026Q1行业业绩相对疲软 ，或加剧板块抛压。

　　伴随行情调整
，板块估值持续去泡沫，当前位置配置性价比开始显现
。军工ETF华宝（512810）标的指数最新市盈率（TTM）70.91倍 ，已低于近3年50%以上时间区间。

　　值得关注的是
，尽管内需短期承压，但产业端正出现积极的结构性变化 。国投证券指出 ，军贸出口订单超预期
，中式装备在此前地缘冲突中凸显性价比与信誉优势，为军贸破圈创造了有利条件*
。东方证券表示 ，两机（航空发动机与燃气轮机）产业化共振与商业航天的中长期向上趋势不变
，继续看好。*

　　【投军工，选“八一”】代码有“八一 ”的军工ETF华宝（512810）（原国防军工ETF）汇聚“海陆空天
”尖端军工科技 ，全面覆盖商业航天、军工AI 、大飞机、低空经济等热门主题 。同时是融资融券+互联互通标的，是一键投资军工核心资产的高效工具
。

　　数据来源于沪深交易所
、公开信息。机构观点来源：国投证券20260531《军工 | 一周一会
，军工新材料周周谈》 。东方证券20260601《国防军工行业周报：军工板块短期承压，看好两机等板块 ，关注内需军工进展》
。

　　注：投资者在申购或赎回基金份额时
，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。

　　风险提示：军工ETF华宝被动跟踪中证军工指数 ，该指数基日为2004.12.31
，发布于2013.12.26 。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议 ，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向
，标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整
。基金管理人评估的军工ETF华宝的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股 、评论
、预测、图表 、指标
、理论、任何形式的表述等）均只作为参考 ，投资人须对任何自主决定的投资行为负责 。另
，本文中的任何观点 、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险 ，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证
，基金投资须谨慎
。