"> 5月28日晚，中信证券发布公告 ，拟向大股东中国中信金融控股有限公司（以下简称“中信金控
”）定向发行7.94亿股H股
，发行价格为每股23.13港元，募集资金总额为人民币160亿元 。本次募集资金将全部用于发展国际化业务 ，具体投向包括增资中信证券国际有限公司
、拓展资本中介类业务、补充境外运营流动性等
。

上市券商资本补充正在稳步推进。除中信证券外
，今年以来还有3家A股上市券商披露定增计划，其中2家与并购重组密切相关 。这也意味着 ，在“扶优限劣 ”的监管导向下，证券行业正加速通过“资本补充+兼并重组”双重路径实现做优做强
。

160亿元锚定国际化战略

从发行方案来看
，中信证券本次H股的发行对象为其第一大股东中信金控。中信金控作为中信集团综合金融服务板块发展的平台和主体，将以现金认购本次发行的全部股份 ，并承诺48个月内不转让认购股份 。在资本市场定增案例中
，这样长达四年的锁定期属于高标准配置
。发行完成后，中信金控持股比例将提升至23.91%。

业内人士表示 ，此次定向发行充分展示了中信集团 、中信金控对中信证券发展前景的长期看好
，将进一步强化中信集团
、中信金控与中信证券的战略协同，深化资源整合与业务联动 ，以实际行动坚定支持中信证券的国际化发展 。

本次160亿元募集资金的投向极其明确
，并不用于境内常规业务周转，而是全部用于发展公司国际化业务 ，其中对境外全资子公司中信证券国际的增资不超过人民币160亿元
。

具体来看
，募集资金主要用于开展三方面业务：一是开展跨境以及境外股权衍生品、大宗商品 、固定收益类的资本中介业务，增强公司为客户提供全球风险管理和资产配置的综合服务能力；二是为境外持牌子公司提供资本金 ，进一步完善覆盖全球的金融服务网络；三是补充境外流动性，保障流动性安全及降低融资成本。

值得注意的是
，在定增预案披露的同日，中信证券推出了未来三年股东回报规划 。此前 ，在重资本券商融资案例中
，市场往往担忧资本扩张会对当期ROE（净资产收益率）和每股收益造成摊薄。

中信证券方面强调，将按照监管政策和公司治理机制要求 ，保持分红政策的稳定性与透明度
，推行常态化
、规范化的分红，以求股东回报与公司经营发展相契合
。

券业定增“频发
”加速资本补充

2026年至今 ，上市券商资本补充稳步推进。目前
，已有4家券商年内推出定增计划，其中2家与并购重组密切相关 。在业内人士看来 ，这标志着证券行业在“扶优限劣”监管导向下
，正加速通过“资本补充+兼并重组 ”双重路径实现做优做强
。

Wind数据显示，以最新预案公告日作为统计标准 ，截至5月29日记者发稿，除中信证券外
，年内还有西南证券、东吴证券 、东方证券三家上市券商披露了定增预案。进度方面，目前西南证券定增预案已获股东大会通过 ，东吴证券
、东方证券则处于董事会预案阶段 。

今年2月
，西南证券发布2026年度向特定对象发行A股股票预案
。公司拟向不超过35名特定对象发行不超过19.94亿股，募集资金总额不超过60亿元。这一定增预案的发布 ，恰逢2026年2月A股再融资新政落地
，也是再融资新政后证券行业首单大额定增预案 。

谈及募资用途，西南证券表示 ，本次发行所募资金在扣除发行费用后将全部用于补充公司资本金
，进一步优化公司的资本结构
。具体投向包括：财富管理业务、投资银行业务 、资产管理业务、证券投资业务
、增加子公司投入、信息技术与合规风控建设 、偿还债务及补充其他营运资金。

另外两起券商定增则均与行业并购整合有关 。今年3月，东吴证券公告拟以发行股份及支付现金的方式 ，合计购买常州投资集团有限公司等交易对方持有的东海证券83.77%的股份
。随后的5月初
，东方证券公告，公司拟通过发行A股股份及支付现金方式购买上海证券100%股权。

自2025年券商再融资“破冰
”以来 ，上市券商的资本补充节奏明显加快 。去年至今，中泰证券
、南京证券等多家券商已完成定增发行
，行业资本实力稳步提升。

东吴证券非银金融首席分析师孙婷表示：“2025年以来，券商再融资持续活跃 ，从认购结构看
，大股东认购比例普遍较高，体现了大股东对券商发展前景的看好
。”

中信建投非银及金融科技首席分析师赵然表示 ，券商要实现做优做强的目标
，往往需要提升买方业务能力，而提升这一能力 ，通常离不开资本的补充。不过
，券商在持续扩表过程中资金运用效率偏低，导致估值难以长期稳定 ，难以继续在公开市场进行股权融资
，被迫采取定向配股或发行次级债补充资本 。破局的核心是优化资本运用方式、开展商业模式创新，将重资本业务“做轻 ” ，轻资本业务“做重
”，并通过“并购+科技投入+国际化”三大路径实现弯道超车
。

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